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大家好，关于昂立教育陷入“中年危机”很多朋友都还不太明白，今天小编就来为大家分享关于的知识，希望对各位有所帮助！

仅6月16日，全通教育、斗神教育、学大教育、中公教育、昂立教育、美归等多只个股涨停。其中，昂立教育已连续两天涨停。

然而，连续两次董事会会议后，昂立教育股东上海交大产业投资管理（集团）有限公司连续两个交易日减持。

而这家教育培训机构的乱象并不仅仅是股东“高价抛售”的问题。

未弥补损失达3.85亿元

爱立教育是中国历史悠久的教育培训机构，其起源甚至早于新东方。

1984年，上海交通大学成立大学生勤工助学中心，这就是昂尼教育的前身。 1998年，昂利培训中心成立，确立了教育培训为主业的发展方向。 1999年由国有企业改制为有限责任公司。

2014年，昂立教育完成重大资产重组，整体注入上市公司“新南洋”，成功登陆资本市场。当时正值A股牛市，教育概念股颇受欢迎。昂立教育股价2014年至2015年大幅上涨，一度创下61.23元的历史新高。上市之初，昂立教育的表现确实值得资本市场的追捧。 2014年至2017年业绩表现突出，年营收从11.66亿元增长至17.24亿元；净利润从6308万元增至1.23亿元。

但2018年，昂立教育突然亏损2.67亿元。此次亏损是迄今为止昂立教育单年最大亏损。该公司当时解释称，主要是投资失败所致。其中，因伦敦Astrum Education Group limited集团项目经营状况不佳，昂立教育对航海教育基金（Education Fund）的可供出售金融资产计提减值准备1亿元，并计提预计负债子基金）2018年1.16亿元。由于公司的合资公司上海交大昂利2018年将实现归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，因此公司按持股比例计入投资损失约6845.8万元。

然而，2018年只是混乱的开始。 2019年短暂实现盈利后，疫情与监管的结合让昂立教育彻底陷入亏损漩涡。

2020年，安立教育营收18.09亿元，同比大幅下滑24.35%；归属净亏损2.49亿元，同比大幅扭亏。 2021年，面临转型的昂立教育营收进一步下降至15.87亿元，回到2016年左右的水平，净亏损2.03亿元。 2018年至2021年，昂立教育累计亏损已达6.6亿元。

此前，立信出具的审计报告显示，截至2021年12月31日，公司实收股本为2.87亿元，经审计的合并财务报表未分配利润为-3.85亿元，未弥补净亏损为3.85亿元。元，未弥补亏损超过实收股本总额的三分之一。昂立教育的持续盈利能力存在很大的不确定性。

面对业绩低迷和教育股短期反弹，股东趁机抛售。这无疑是让投资者心寒的举动。

那么，昂立教育业绩为何持续低迷，管理层为何如此不耐烦？

“三个和尚没水喝”

毫无疑问，疫情和合规是昂立教育近两年业绩下滑的关键原因。

在有关“未弥补亏损超过实收股本总额三分之一”的公告中，昂立教育曾解释称，2020年，受新型冠状病毒疫情影响，公司线下业务近五个月完全停滞，但租金、人力等固定成本将继续产生；再加上在线课程投入、防疫物资消耗等新增费用，公司2019年营业收入和利润同比均大幅下降。

合规方面，截至2021年12月31日，艾立教育“义务教育阶段”学科培训业务已基本剥离。 2021年7月的“双降”政策将对其K12教育培训业务产生重大影响。 2021年，学科培训相关业务收入将占当期收入的86%左右。其中，义务教育阶段学科培训业务收入约占学科业务收入的70%。这部分业务的剥离势必会对业绩造成巨大影响。

除了这两个因素之外，另一个重要细节是商誉减值。

根据2021年财务报告，上海凯盾信息技术有限公司资产组未来可收回金额低于账面价值。该资产组商誉存在减值迹象，已计提商誉减值准备4798.71万元。昂立教育在回应上交所信息披露监管函的公告中透露，凯登信息相关商誉已减记至0元。 2021年，凯盾信息营收1.05亿元，较2019年下降22%，经营活动现金一直处于净流出状态。

凯登信息的问题，变相暴露了昂立教育缺乏“脊梁”的问题。

2019年，昂立教育以1.4亿元收购凯顿信息90%股权，形成商誉1.54亿元。事实上，这起并购案从一开始就充满了疑点。一方面，凯登信息的经营状况并不理想。审计公告显示，2017年、2018年连续两年，凯盾科技处于净资产为负、资不抵债的状态。而且，凯登信息2018年的利润率仅为13.25%； 2017年则更低，为12.96%，这并不是一个高质量的目标。

另一方面，此次合并中管理层存在明显分歧。当时，有四名高管在审议该提案的会议上提出了反对意见。董事刘玉文、周思，独立董事于军，监事饶兴国表示反对，监事张璐弃权。 —— 这次合并从一开始就存在很多不合理的地方。问题的背后，体现的是公平层面的差异。

最初，上海交通大学企业管理中心是昂立教育的控股股东。但在不断发展的过程中，上海交大产业投资管理公司的股权被逐步稀释。 2019年，安立教育发布公告称，公司目前不存在持股50%以上的控股股东或能够实际控制公司30%以上股份投票权的投资者。中金投资、上海交大产业投资管理公司、上海长嘉投资均认为昂立教育目前不存在实际控制人。

从年报披露的前十大股东来看，中金投资、上海交大产业投资管理公司、上海长嘉投资的持股比例相差无几，基本处于“三足鼎立”的状态。在收购凯通信息时，反对的四位公司高管均为上海交大产业投资管理公司成员，这体现了三位股东之间的分歧。

疫情的影响、合规的阵痛以及股东分歧带来的历史问题，最终导致昂立教育业绩持续下滑。也给后续转型带来诸多不确定性。

对并购的“偏执”

从目前的行动来看，昂立教育在成人教育、素质教育等方面都做出了努力。

去年10月，昂力教育宣布推出考研服务。产品包括考研课程、督导陪伴服务、一对一私人辅导班等，并表示未来将逐步打通线上线下结合的课程体系。同月，昂立教育推出昂立凯登儿童成长中心、昂立小学生、昂立新课程、昂立中学生、昂立智能魔方、昂立国际教育等，并推出“儿童--”综合素养教育项目。儿童青少年”，涵盖语言、艺术、科学、体育、户外学习营等8个项目。

但需要注意的是，目前昂立教育的转型成果并不明显。今年一季度，昂立教育实现营业收入1.995亿元，同比下降58.82%；净利润7302万元，同比增长41.52%。虽然盈利表现有所好转，但主要是由于完成了上海交大唯有有限公司5.01%股权的出售。按照非扣除后净利润计算，其一季度净亏损为2101万元，同比扭亏。而且，即使出售部分资产，一季度经营活动现金净流出也高达2.43亿元。受此影响，其期末现金及等价物为3.39亿元，较去年同期的8.45亿元，同比大幅减少约60%。

即使现金净流出，昂立教育仍继续选择并购。 6月，昂立教育公告收购上海育伦教育科技发展有限公司部分股权进展情况，公司近期已支付第三期1000万元，收购育伦教育51%股权已完成完全的。 2020年受COVID-19疫情影响，留学中介及合作办学业务的推进受到较大影响。育伦教育营收同比下滑，净利润水平也有所下滑。育伦教育的业绩在2021年有所恢复，但显然2022年，疫情的再次爆发将继续考验育伦教育。

事实上，昂立教育此前的并购成绩单有些惨淡。收购伦敦Astrum教育集团有限公司和合并凯顿信息均造成巨额亏损。如今，育伦教育是否会重蹈覆辙，还存在很大的不确定性。

股权分散风险将继续困扰昂立教育转型过程中的问题。股权分散使得决策的沟通成本较高，股东很难对业务转型有足够的野心和抱负。 2020年以来，昂立教育股东多次减持。其中，近期高位减持的上海交大产业投资管理公司，2019年和2021年分别减持286.45万股和286.54万股。这给昂立教育的转型增添了悲观的基调。

这家拥有38年历史的教育培训机构的转型之路或许比其他教育培训公司要坎坷得多。